Korea Electric Power - Earnings Call - H2 2024

Transcript

Operator (participant)

Good morning and good evening. First of all, thank you for joining this conference call. Now we will begin the conference of the fiscal year 2024, fourth quarter earnings result by KEPCO. This conference will start with a presentation, followed by a Q&A session. If you have a question, please press star one on your phone during the Q&A. Now we shall commence the presentation on the fiscal year 2024, fourth quarter earnings result by KEPCO.

안녕하십니까. 한국전력공사 재무처 금융실장 이정택입니다. 바쁘신 와중에도 한국전력의 2024년도 4분기 실적 발표 IR 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 여러분들께 감사의 말씀을 드립니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 국영문 병행으로 진행될 예정이며, 먼저 간단한 실적 발표 후 질의응답을 받도록 하겠습니다. 오늘 발표할 실적 자료는 IFRS 연결 기준 잠정 수치이며, 외부 감사 등의 사유로 변동이 가능합니다. 그리고 모든 비교는 별도의 언급이 없는 한 전년 동기 대비입니다. 아울러 실적 발표 회의 내용 중 언급될 수 있는 경영 계획 및 목표, 추정 재무 수치 등은 현 시점에서의 목표 또는 전망치이므로 불확실성 및 투자 위험 요소가 있음을 양지하시기 바랍니다. 지금부터 2024년도 4분기 누적 손익 증감 내역에 대해 우선 한국어로 말씀드린 다음, 동일 내용을 영어로 설명드리겠습니다.

ung-taek Lee (Head of Finance)

Good afternoon, everyone. I am Jeongtaek Lee, Head of Finance at Korea Electric Power Corporation, KEPCO. Thank you for taking the time out of your busy schedule to join KEPCO's Q4 2024 earnings conference call. Today's conference call will be conducted in both Korean and English. We will begin with a brief earnings presentation, followed by a Q&A session. The financial results presented today are preliminary figures based on IFRS Consolidated Standard and may be subject to changes. All comparisons are made on a year-over-year basis unless otherwise specified. Additionally, any business plans, targets, and estimated financial figures mentioned in the earnings presentation reflect our current market outlook and objective, which is subject to uncertainty and investment risk. Now, we will first present the key details regarding the cumulative profit and loss changes for Q4 2024 in Korean, and then provide the same presentation in English.

안녕하십니까. IR 담당 부장 남준입니다. 먼저 영업 손익부터 살펴보겠습니다. 2024년 4분기 누적 연결 영업이익은 ₩8조 3,489억을 기록하였습니다. 구체적인 내역을 살펴보면 매출액은 6.6% 증가한 ₩94조 13억을 기록하였습니다. 이 중 전기 판매 수익은 7.2% 증가한 ₩88조 8,898억, 해외 사업 수익 등 기타 수익은 2.9% 감소한 ₩5조 1,115억을 기록하였습니다. 매출 원가와 판관비는 7.7% 감소한 ₩85조 6,524억입니다. 이 중 연료비와 구입 전력비는 연료 가격 하락으로 각각 16.5%, 9.5% 감소한 ₩22조 5,378억, ₩34조 6,599억을 기록하였습니다. 감가상각비는 0.8% 증가한 ₩11조 4,007억을 기록하였습니다. 주요 영업 외 손익 중 이자 비용은 전년 동기 대비 ₩2,334억 증가한 ₩4조 6,851억을 기록하였습니다. 지금까지 언급한 내용을 주요 원인으로 2024년도 4분기 누적 기준 연결 영업이익은 ₩8조 3,489억, 당기 순이익은 ₩3조 7,484억을 기록하였습니다. 이어서 영어로 손익 실적을 말씀드리겠습니다.

Park Sung-young (IR Manager)

Good afternoon. This is Seong-Yeong, IR Manager of KEPCO. Let me briefly first look at the operating profit and loss. KEPCO's cumulative consolidated operating profit for Q4 2024 recorded ₩8.3 trillion. Breaking down the details, revenue increased by 6.6% year-over-year, reaching ₩94 trillion. Among this, electricity sales revenue grew by 7.2%, totaling ₩88.9 trillion, while revenue from overseas businesses and other sources decreased by 2.9%, amounting to ₩5.1 trillion. Cost of sales and SG&A expenses declined to ₩85.6 trillion, down by 7.7%. Among them, fuel costs and purchased electricity costs decreased by 16.5% and 9.5% respectively due to falling fuel prices, recording ₩22.5 trillion and ₩34.6 trillion. Depreciation expenses increased by 0.8%, amounting to ₩11.4 trillion. Among key non-operating profit and loss, interest expenses increased by ₩233.4 billion to ₩4.7 trillion due to a rise in average balance of borrowing compared to the same period last year. As a result of the factors mentioned above, KEPCO's cumulative consolidated operating profit for Q4 2024 recorded ₩8.3 trillion, while net income for the period was ₩3.7 trillion.

안녕하십니까. IR 담당 엄태섭입니다. 이어서 주요 관심 사항 말씀드리겠습니다. 먼저 전력 판매 실적 및 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 4분기 누적 전력 판매량은 하계 이상 고온에 따른 냉방 수요 증가 등으로 총 판매량 550TWh를 기록하며 전년 동기 대비 0.7% 증가하였습니다. 2025년에는 경제 성장률 하향과 전력 경기 침체 등의 영향으로 판매량이 소폭 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 다음으로 연료 원별 연료비 단가에 대해 말씀드리겠습니다. 2024년 4분기 누적 연료비 단가는 석탄은 톤당 약 ₩190,000, LNG는 톤당 약 ₩1,080,000, 유류는 리터당 ₩978을 기록하였습니다. 2025년 연간으로는 연료비는 하역 비용을 제외하고 석탄은 톤당 ₩180,000대, LNG는 ₩1,050,000대, 유류는 리터당 약 ₩1,100대를 전망하고 있습니다. 이와 같은 전망은 국제 연료 가격 추이에 따라 달라질 수 있음을 참고 바라겠습니다.

Good afternoon. This is Te Seong-Yeong from the IR team at KEPCO. I will now go over the key areas of interest, starting with the electricity sales performance and outlook. Total electricity sales volume for Q4 2024 increased by 0.7% year-on-year, reaching 550 TWh, driven by surge in cooling demand during the summer. On an annual basis, electricity sales volume is expected to see a slight increase due to rising heating and cooling demand. Next is on fuel costs and energy source. For Q4 2024, coal costs were approximately ₩190,000 per ton, LNG costs were ₩1.08 million per ton, and oil was ₩978 per liter. For the full year in 2024, excluding unloading and handling costs, coal costs are expected to be around ₩180,000 per ton, and LNG around ₩1.05 million per ton, and oil around ₩1,100 per liter. These estimates are subject to change according to global fuel prices.

전력 그룹사 발전 믹스를 살펴보면, 4분기 누적 발전 비중의 경우 원전은 신규 원전 진입으로 발전량이 증가하였습니다. 석탄의 경우 석탄 이용률 하락에 따라 발전 비중이 소폭 감소하였습니다. LNG는 설비 용량이 소폭 증가하였으나, 기저 발전량 증가로 발전 비중을 유지하였습니다. 2025년의 경우 설계 수명 만료 원전 정지에도 불구하고 이용률 상승 전망으로 원전 발전 비중은 유지할 것으로 전망되며, 석탄은 소폭 감소, LNG 비중은 유지할 것으로 예상합니다. 2025년 연간 발전 원별 이용률 전망은 원전은 90% 초반, 석탄은 40% 중후반, LNG는 90% 중후반을 전망하고 있습니다.

Looking at the power generation mix of GENCOs in Q4, nuclear power increased its share due to the entry of new nuclear power plants. For coal, the power generation mix slightly decreased due to the decline in coal utilization rates. For LNG, although there was a slight increase in installed capacity, its power generation mix was maintained due to an increase in base load generation. In 2024, nuclear power mix is expected to be maintained due to higher utilization despite retired nuclear power plant, while LNG is at par and coal mix is expected to slightly decrease. For the 2025 annual forecast of utilization rate by power source, nuclear power is projected to be in the early 90% range, coal in the mid to high 40% range, and LNG in the mid to high 20% range.

IPS 관련 비용에 대해 말씀드리겠습니다. 24년 4분기 누적 기준 IPS 비용은 연결 3조 4,619억 원, 별도 4조 8,833억 원을 기록하였습니다. 마지막 자금 조달 현황에 대해 말씀드리겠습니다. 24년 4분기 누적 기준 연결 차입금은 132.5조 원, 별도 기준 차입금은 77.9조 원을 기록하고 있습니다.

Next, I will provide details on RPS and ETS-related costs. For Q4 2024, RPS costs recorded ₩3.46 trillion on a consolidated basis and ₩4.88 trillion on a separate basis. Finally, regarding the funding status for Q4 2024, KEPCO's total borrowing amounted to ₩132.5 trillion on a consolidated basis and ₩87.9 trillion on a separate basis.

이어서 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 국영문 순차 통역으로 진행되므로 질문과 답변을 간단하고 분명하게 해주시면 감사하겠습니다. 그럼 이제 질문을 시작해 주시기 바랍니다.

Operator (participant)

We will now begin the Q&A session. Since this session will be conducted in consecutive interpretation in both Korean and English, we kindly ask you to keep your questions and answers concise and clear. With that, we would now like to open up for questions.

그럼 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오. 신청하신 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 눌러주시면 됩니다.

Now Q&A session will begin. Please press star one if you have any questions. For cancellation, please press star two on your phone.

처음으로 질문해 주실 분은 유진투자증권의 황성현 님입니다. 질문해 주십시오.

The first question will be given by Hwang Seong-hyun of Eugene Investment & Securities.

Hwang Sung-hyun (Analyst)

안녕하세요. 유진투자증권에서입니다. 질문 세 개 있고요. 첫 번째는 기타 매출 좀 브레이크다운해서 설명해 주시면 좋을 것 같고, 두 번째도 기타 비용 좀 넣은 것 같은데 상세 설명 부탁드립니다. 그리고 세 번째로는 이번에 공시한 배당 산출 기준, 그리고 로직 뭐 어떻게 해서 결정된 건지 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

Good afternoon. I have three questions. First question is on the detailed breakdown of other revenue sources. Second question is we're seeing a slight increase in other costs as well. So could you also break down the cost items for other costs as well? The third question I would like to pose is on how you have calculated your dividend payout that you have disclosed for the fourth quarter. What was the criteria to reach the dividend payout ratio?

네, 설명드리겠습니다. 기타 매출에서는 남동발전의 연료 공급 및 발전 용역 수익 등으로 수익 감소가 있었습니다. 두 번째로는 기타 비용 쪽에서는 마찬가지로 연료 공급을 위한 기타 재료비 감소액이 있습니다.

On the first two questions on other revenue, we have seen the additional incremental profit from outsourcing services as well as generation from KOSEP, Korea Southeast Power Corporation. As for other costs, we have seen a decline in materials costs for the fuel-related costs for other costs.

네, 배당에 대해서 말씀드리겠습니다. 기본적으로 배당은 재무적 안정성을 기반으로 해서 향후에 소요될 투자 재원, 그리고 반대 측면에서는 주주 가치 제고를 위한 측면으로 최소 수준으로 배당은 산정되었습니다.

To also answer your question on dividend payout ratio, our goal was to maintain financial stability, so we had to consider the balance between the future investment and funding sources as well as ways to enhance shareholder values. With that, we have decided to provide and decide on the minimum payout ratio for our shareholders.

다음 질문 받겠습니다.

Operator (participant)

The following question is from Mr. Pierre Lau of Citi. Please go ahead, sir.

Pyu Lao (Analyst)

Hello, good afternoon, management. My bonus question on the family. The first one is about your consolidated income statement for the last year. In the Excel file that you sent out, the finance income was ₩2.1 trillion, and the finance expense was really large at ₩34.1 trillion. I just want to confirm, are these two numbers correct or not? It seems that these numbers are too large. The second question is, what is your guidance regarding your unit coal, LNG, and oil costs for 2025? The third question is, do you think you have any chance of tariff hike in 2025? If yes, what do you expect regarding the magnitude? The last question is, you mentioned about the minimum dividend payout ratio. What is the percentage that you want to keep for this minimum level going forward? Thank you.

네, 네 가지 질문이 있습니다. 첫 번째는 우선 작년 4분기 비용을 보게 되면 금융 비용하고 금융 수익에 대한 부분이 Excel 파일을 참고로 제가 보고 있는데요. Excel 파일에 나와 있는 금융 수익을 보게 되면 ₩2.1조, 그리고 금융 비용은 ₩34.1조. 좀 수치가 너무 큰 것 같아서 관련돼서 좀 부연 설명해 주시면 감사하겠습니다. 두 번째는 연간 단위당 연료비 가이던스 공유를 부탁드립니다. 그래서 2025년 LNG, 석유, 그리고 석탄에 대한 단위당 연료가를 어떻게 가져가실 계획이신지 궁금하고요. 또 2025년 저희가 적정 전력 요금을 달성할 수 있는 가능성, 그 전망에 대해서 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 네 번째, 최소 배당 성향을 결정하시게 되셨다고 말씀을 해주셨는데요. 이런 추후 기조, 그리고 추후 전망에 대해서 좀 공유를 해주시면 감사하겠습니다.

네, 금융 수익부터 설명드리겠습니다. 환율 상승으로 인해서 환입익 한 부분에 의해 파생상품 평가 이익이 있어 금융 수익이 증가하였습니다. 금융 비용에 대해서 말씀드리겠습니다. 마찬가지 사유로 환율 상승으로 인해서 화폐성 부채의 외화환산 손실이 발생하였습니다.

ung-taek Lee (Head of Finance)

To answer your first question on financial income as well as financial expenses, we have incurred financial income from the hedge product that we have purchased in order for our foreign exchange hedging. The overall valuation of the derivative hedging product that we have used has appreciated, hence incurring our financial income. As for financial expenses, with the same reason, because the foreign exchange rate has increased significantly, we have seen loss in the currency-denominated liability financial vehicle that we were using.

두 번째로 발전 믹스와 연료비 전망 말씀드리겠습니다. 2024년 기준으로 한국전력 그룹사의 발전량 비중은 원자력이 48%, 석탄이 36%, LNG가 12% 정도였으며, 2025년에도 크게 바뀌지 않을 것으로 전망하고 있습니다. 또한 연료비는 하역 비용을 포함한 석탄은 톤당 ₩180,000대, LNG는 ₩1,050,000대, 유류는 리터당 약 ₩1,100대를 전망하고 있으며, 이는 국제 연료 가격에 의해 변동될 수 있음을 말씀드립니다.

Park Sung-young (IR Manager)

To answer your question on the unit fuel price, for 2024, our fuel mix or energy mix for nuclear power plant was 48%, coal was 36%, LNG 12%. We believe this trend will not change much in 2024. As for the unit fuel price guideline, the coal unit cost is expected at ₩180,000 per ton, and for LNG, about ₩1,050,000 per ton, as well as for oil, we believe that it will be around ₩1,100 per liter. These prices are expected to change according to global energy prices.

25년 정기 요금은 좀 전망도 다시 해봐야 되고 변화된 여건을 좀 고려해봐야 되는 상황도 있고요. 또 환율 등이라든지 각종 지금 오르고 있어가지고 이런 여건들을 반영을 하고 또 21년부터 23년까지 누적된 적자를 해소해야 되는 상황은 계속되고 있어서 전반적으로 관련된 부분들을 정부랑 협의를 해가지고 적정한 수준에 요금 조정이 될 수 있도록 노력해보겠습니다.

As for the tariff outlook for 2021, in achieving a fair tariff level, we have to consider the overall outlook of the financial market as well as different operating environment. We're also seeing an increase in foreign exchange rate as well as different energy prices. All of these different factors have to be taken into consideration dynamically while resolving all the deficits that were incurred during 2021 to 2023. These are the issues that we are in discussion with the government to achieve a fair level of tariff for the Korean market.

배당에 관해서는 2021년도부터 2023년도까지 누적된 누적 적자의 규모 등을 고려했을 때, 그리고 향후에 예상되는 투자 수요 등을 고려했을 때 적극적인 배당 확대는 현재로서는 어려워 보입니다. 다만 향후에 재무 상황이나 투자 계획 등을 전반적으로 고려하고, 앞서 말씀드린 것처럼 주주 가치 제고 측면에서 적정한 지점을 찾아서 정기적으로 배당 정책을 추진하도록 하겠습니다.

On your question regarding dividend payout trend going forward, we had a deep level of deficit during 2021 to 2023, which were taken into consideration in coming up with our dividend payout stance. We also have to be in consideration of future capex that are in plan. At this point, it's very difficult for us to carry out active dividend payout. That has to be in consideration of our current financial status as well as future investment enhancement while balancing that with overall shareholder value. That's something that we're going to closely discuss with the government to balance that out to enhance shareholder value.

Pyu Lao (Analyst)

Okay, thank you a lot. Thank you.

다음 질문 받겠습니다.

Operator (participant)

The following question is by Mr. Moon Kyung-won of Meritz Securities. Please go ahead, sir.

네, 안녕하세요. 메리츠증권 문경원 연구원입니다. 잘 들리실까요?

네, 잘 들립니다.

네, 우선 첫 번째 질문은요. 아까 기타 영업 비용에 대한 질문이 나왔는데 명확하게 이해가 안 된 것 같아서 저희가 4분기에 지난 2023년 4분기 대비해서 수선 유지 비용도 ₩5,000억 이상 증가를 한 것 같고요. 그 이외에 기타 영업 비용도 약 ₩1조 가까이 증가한 것 같습니다. 이 비용 증가 원인에 대해서 조금 더 자세히 설명해 주시면 좋을 것 같고요. 원전 회수 충당금에 조정이 있었는지, 그리고 UAE 원전 사업 관련해서 공사 비용 반영이 추가적으로 있었는지를 조금 더 중점적으로 설명해 주시면 좋을 것 같습니다. 그리고 두 번째 질문도 첫 번째 질문의 연장선상인데, 최근에 언론 보도상에 따르면 한전과 그리고 한수원 사이에 UAE 원전 관련 공사 비용 분쟁이 있다, 이런 내용들이 있는데요. 이런 게 현재 회계적으로 어떻게 반영이 되어 있는지와 앞으로 이러한 공사비 분쟁이 저희 손익에 어떤 영향을 미치게 될지, 2025년에 추가적인 비용 발생이 있을 수 있을지 궁금합니다.

그리고 마지막 세 번째로는 정산 조정 개수에 관한 것인데요. 이번 4분기 혹은 2024년 말에 정산 조정 개수 조정이 있었는지, 저번 2024년 3분기 말과 비교해서 정산 조정 개수 조정이 있었는지랑 2025년에 정산 조정 개수 방향성은 어떤 위쪽으로 가야 될지 아래쪽으로 가야 될지 답변 부탁드리겠습니다. 이상입니다.

Park Sung-young (IR Manager)

The first question is regarding your other operating cost breakdown, which is a follow-up to the previous question. Compared to Q4 2023, we are seeing an increase of about ₩500 billion in repair and maintenance costs, as well as ₩1 trillion increase in other operating costs as well. What has driven this cost up?

Is it coming from the additional reserve for the nuclear power plant maintenance reserve that are required, or from reflecting UAE construction costs? It would be great to have some guidance on where this is coming from. The second question is something that was also mentioned by the media recently, but we were able to see that there has been some dispute between KEPCO and Korea Hydro and Nuclear Power Corporation on UAE construction costs. What would be the impact of this dispute on your P&L, and how will that affect in 2025 as well? The third question is on your adjustment coefficient. When you look at 2024 Q4, has it been adjusted once again?

Could you share your insight comparing this coefficient to 2024 Q3, as well as share the guidelines on how this coefficient will move in 2025? Will it increase or decrease?

기타 영업 비용에 대해서 설명드리겠습니다. 이집트 엘다바 원전 등 해외에서 수행하는 해외 사업 원가가 증가했으며, 신규 자산 증가로 인한 감가상각비, 수선 유지비 등이 증가했습니다. 원전 복구 충당 부채 조정액 같은 경우에는 저희가 할인율, 물가 상승률, 그다음에 정부 고시 단가 등을 기존 적용해서 충당 부채를 설정을 하는데, 그 부분에서 조정액이 감소가 나와 전입액이 감소하였습니다.

To answer your first question on the other operating cost item, we have seen the project cost of goods increase for our Egypt El Dabaa nuclear power plant project, and that was taken into consideration. Also, cost for depreciation and repair cost has also increased. As for the reserve for nuclear power plant decommissioning cost, we have reflected some discounting rate as well as the required mandatory reserve defined by the government, and the reserve requirement has gone down. Therefore, our funding for the decommissioning reserve has gone down as well.

두 번째, 한수원 클레임, 한수원 한전 관해 공기 연장 비용 관한 내용을 말씀드리겠습니다. 저희 회사는 지금 한수원과 공기 연장 비용에 대한 협상을 진행 중이며, 경제적 자원 유출이 예상되는 금액을 합리적으로 추정하여 충당 부채를 인식하였습니다. 그 외 자세한 사항은 협상 진행 중으로 말씀드리기 어려운 점 양해 부탁드립니다.

As for your question regarding our dispute with Korea Hydro and Nuclear Corporation on the project budget expenses, we are currently in discussion with KHNP on the cost that will be involved in extending the overall construction period. We're going to reasonably calculate the expected amount that will be seen as the leakage of economic resources, and that has been recognized as the additional allowances or reserve for KEPCO to recognize. The details are currently in discussion, and we regret to share more details at this point in time.

정산 조정 개수 말씀드리겠습니다. 말씀해 주신 대로 2024년 4분기에 재정산이 있었습니다. 관련 규정에 의거하여 전력거래소에서 재정산한 부분이 있고요. 방향성은 국제 에너지 가격 등 대외 환경 여건에 따라 현재로서는 예측이 어려운 부분이 있습니다. 규정에 맞게 계수가 산정되도록 거래소와 잘 협의하겠습니다.

As for your question on adjustment coefficient, there has been a recalculation or reset of the adjustment coefficient in Q4 2024 according to the rules and regulations that are set forth. As for the trend for 2025, we will need to reflect global energy prices as well as external environment, which makes it difficult for us to predict at this point in time how it will evolve. We will work closely with the power exchange to be in compliance with the rules and regulations.

다음 질문 받겠습니다.

다음으로 질문해 주실 분은 하나증권의 유재선 님입니다. 질문해 주십시오. Next question is from Mr. Yoo Jae-sun of Hana Securities. Please go ahead, sir.

네, 안녕하세요. 하나증권 유재선입니다. 질문 네 가지 정도가 있고요. 4분기 때 해외 매출이 상당히 많이 늘었는데, 이게 이집트인지 아니면 아까 질문 받았던 연장선으로 UAE 정산 영향인지가 좀 궁금하고요. 두 번째 질문은 UAE 핵심은 언론에서 나오는 $10억으로 이야기되는 게 신규로 발생한 비용인지 아니면 2024년 3분기까지 녹아있는 건지의 문제일 것 같기는 하고요. 주석에서 보이는 건설 계약에서 매출 총액이 계속 빠졌던 것 같은데, UAE 관련된 해외 원전 관련된 것들이요. 근데 이게 아까 질문 드린 이 $10억으로 얘기되는 게 다 반영이 된 건지 아니면 작년 4분기에 4, 5기까지 종합 준공되고 나서 신규로 정산해서 비용이 앞으로 나올 건지 이거에 대해서 여부를 좀 확인해 주면 감사할 것 같고요. 4분기 때 원전 연료비가 1분기, 3분기까지 다르게 추세가 좀 달리 좀 줄었는데, 이게 이유가 있는지 좀 말씀 여쭤보고 싶고 마지막으로 온실가스 배출권 비용 연결 별도로 설명 부탁드리겠습니다.

The first question is regarding the overseas revenue for Q4. The increase in revenue from overseas business, is it coming from your project in Egypt or from UAE construction projects settlement?

We're also seeing this $1 billion newly added amount for UAE project for 2024 in Q4. We're seeing this in the footnote, and it seems that according to the construction planning, the total profit which has been excluded is being added once again. According to the current statement, is this $1 billion from UAE fully reflected, or is it going to be a new expense that will be added going forward? It would be great if we can get some clarification from the management. On Q4, it seems that the fuel cost trend has been somewhat different from what we are seeing from Q1 to Q3. Could you also share where this is coming from? I would also like to understand about your ETS cost on a consolidated basis.

해외 사업 수익에 대해서 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드린 대로 이집트 엘다바 원전에서 발생한 해외 사업 수익으로 인해서 발생하였습니다.

Operator (participant)

To answer your first question on the increase in overseas business revenue, it is actually coming from Egypt's Eldorado project.

두 번째, 한전 한수원 관련 진행 사항 말씀드리겠습니다. 일단 저희가 말씀드릴 수 있는 것은 4분기까지 충당부채로 인식되었다는 점이고요. 세부 사항에 대해서는 말씀을 드릴 수 없는 점 양해 부탁드리겠습니다.

On your question regarding KEPCO and KHNP's additional cost, this cost will be set aside for up to Q4 as liability allowances.

ung-taek Lee (Head of Finance)

세 번째 질문에 대한 답변 드리겠습니다. 원전 연료비 감소 사유에 대해서는 추후 확인 후 답변 드리도록 하겠습니다.

Park Sung-young (IR Manager)

On your question related to why the fuel cost for the nuclear power plant has declined for Q4, that's something I would like to follow up later on.

온실가스 배출 원가에 대해 말씀드리겠습니다. 온실가스 배출 원가는 전기차 배출권 물량 비용 반영과 중간 정산 미시행으로 충당 부채 설정으로 인해 증가하였습니다.

On the ETS cost side, due to the free allocation that we have reflected and also the fact that we have not executed the settlement payment, the overall ETS cost has increased due to these two factors.

배터리 관련 배출권에 대해서는 너무 소액이라 추후 확인 후 따로 알려드리도록 하겠습니다.

On a separate basis, the ETS cost for a separate accounting basis is minimal, so that's something that I can get back to you later on.

ung-taek Lee (Head of Finance)

다음 질문 받겠습니다.

Park Sung-young (IR Manager)

We're ready to accommodate the next question.

Operator (participant)

다음으로 질문해 주실 분은 유진투자증권의 황성현 님입니다. 질문해 주십시오. The following question is from Mr. 황성현 of Yujin Investment Security. Please go ahead, sir.

안녕하세요. 엘다바 원전 관련해서 비용이랑 매출 얘기하시는데요. 기타 매출 방향성 4, 5, 6월 추세적으로 분기별로 추가돼서 간다고 봐도 되는지 궁금하고, 비용 단위에서도 똑같이 생각하면 되는 건지 가이던스 좀 주시면 감사하겠습니다.

I have a follow-up question on your Eldava project in Egypt. What will be your guidance for additional revenue and cost for this going forward?

ung-taek Lee (Head of Finance)

해당 내용은 확인 후에 추후에 말씀드리도록 하겠습니다.

We will get back to you on the guidance.

다음 질문 받겠습니다.

Operator (participant)

다음으로 질문해 주실 분은 메리츠증권의 문경원 님입니다. 질문해 주십시오. Next question is from Mr. 문경원 of Meritz Securities. Please go ahead, sir.

메리츠증권 문경원 연구원입니다. 한 가지 더 질문드리겠습니다. 이번에 젠코를 포함한 연결 자회사들의 배당 규모도 다 정해졌을 것 같은데요. 저희가 2025년에 이들로부터의 배당금 수익 규모를 얼마나 봐야 될지 궁금합니다. 2024년 대비해서 얼마나 늘었는지 궁금합니다. 이상입니다.

I have a follow-up question on the dividend payout for GENCO. For Jenkos and other consolidated affiliate companies, I believe that the dividend amount would have been decided by now. What is your guidance for the dividend income for 2024, and what would that look like compared to 2023?

자회사 분야에서는 현재 각 회사들과 개별 협의를 하고 있고요. 협의가 완료되는 대로 별도로 말씀드리겠습니다.

The dividend payout for our affiliate companies, including Jenkos, are currently in discussion. Once that discussion is concluded, we will be able to share the details.

ung-taek Lee (Head of Finance)

다음 질문 받겠습니다.

Operator (participant)

다음으로 질문해 주실 분은 하나증권의 유재선 님입니다. 질문해 주십시오. Next question is from Mr. Yoo Jae-sun of Hana Securities. Please go ahead, sir.

안녕하세요. 아까 말씀드렸던 해외 매출하고 연동지어서 해외 영업 비용 쪽 여쭤보고 싶은데요. 저희 별도 단위 사업 보고서 아직 나오진 않았지만 성격별 비용에서 해외 사업비가 별도로 구분이 됐던 걸로 기억을 합니다. 혹시 이게 4분기 기준으로 숫자가 있다면 말씀해 주실 수 있다면 그걸 좀 부탁드리겠습니다.

I have a question regarding overseas sales revenue for operating costs. Although it's not in the annual report, I believe there is a line item for this on a separate accounting basis. Could you share the overseas business-related expenses and costs for Q4?

ung-taek Lee (Head of Finance)

별도 기준 해외 사업 비용에 대해서 말씀드리겠습니다. 지난해 대비 약 1,500억 원 정도 감소한 5,000억 원을 기록하였습니다.

On a separate basis, overseas business cost, compared to last year, the cost has gone down by ₩150 billion to ₩0.5 trillion.

다음 질문 받겠습니다.

Operator (participant)

현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오. Currently, there is no participant waiting with questions. Please press star one to give your question. 다음으로 질문해 주실 분은 대신증권의 허민호 님입니다. 질문해 주십시오. The next question is from Mr. 허민호 of Daeshin Securities. Please go ahead, sir.

저도 해외 원전 관련되는 관련 또 여쭤볼 게 되는 것 같은데요. UAE 원전 관련되는 충당금이 이번 4분기에 다 반영이 됐고 향후에 반영하지 않는 것인지 아니면 더 반영될 게 남아있는 건지 좀 궁금하고요. 그리고 별도 기준으로 4차 발행 한도가 지금 현재 몇 배 정도 되어 있는지 좀 말씀 부탁드리겠습니다.

I have a question regarding the overseas business around nuclear power plant. For UAE project, have you reflected all the allowances that are required for Q4, and there's no longer any need for additional reserves required, or is there a further need to set aside these allowances going forward? It would be great if you can clarify that. On a consolidated basis, what is the remaining balance for fund issuance of the fourth fund issuance for KEPCO?

ung-taek Lee (Head of Finance)

첫 번째 질문 관련해서 말씀드리겠습니다. 기존에 말씀드린 대로 저희가 4분기에 경제적 자원의 유출이 예상되는 금액을 합리적으로 추정하여 충당부채를 인식하였고, 그 외 자세한 사항은 협상 진행 중이기 때문에 말씀드리기가 좀 어렵습니다.

On your question regarding the allowances that we have set aside for liability for Q4, is that something that we are currently in discussion to consider the economic resource leakage that would take place? Since we are in the midst of this discussion and negotiation, we regret to say that we are unable to share the details at this point.

두 번째, 4차 발행 한도에 관해서는 지금 잠정 실적 기준이므로 현재로서 정확히 말씀드리기가 어려운 점 양해 부탁드립니다.

As for our balance or limits on the corporate bond issuance, it's something that is based on preliminary earnings performance, so we cannot state an accurate number at this point.

다음 질문 받겠습니다.

Operator (participant)

현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오. Currently, there is no participant waiting with questions. Please press star one to give your question. 다음으로 질문해 주실 분은 유진투자증권의 황성현 님입니다. 질문해 주십시오. The following question is from Mr. 황성현 of Yujin Investment Securities. Please go ahead, sir.

정해진 건 없지만 어쨌든 4차 대출권 거래제에서 상한 당 비중 대폭 강화하겠다고 언급이 있었는데요. 혹시 회사에서 예상하시는 수준이 어느 정도인지 말씀해 주시면 감사하겠습니다.

Over there has been a statement that it will not be set at this point in time, but if the management can share with us how much will be strengthened in terms of issuing the fourth corporate bond, it would be great. The overall direction is to strengthen and tightly manage the issuance level. What is the level that you're expecting for this?

ung-taek Lee (Head of Finance)

말씀해 주신 내용에 대해서는 정확히 더 확인 후에 나중에 설명드릴 수 있도록 하겠습니다.

On the details of, for detailed answer to your question, we will be happy to get back to you once we find out the specifics of this content.

다음 질문 받겠습니다.

We'll move on to the next question.

현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오. Currently, there is no participant with questions. Please press star one to give your question. 다시 한 번 말씀드리겠습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오. Once again, if you have a question, please press star one. 질문이 더 이상 없으신 관계로 이상으로 질의응답을 마치겠습니다. 추가로 궁금하신 점은 IR팀으로 문의 부탁드립니다. 바쁘신 중에도 참석해 주신 분들께 감사드리며, 한국전력공사의 2024년 4분기 실적 발표는 이것으로 마치겠습니다. 고맙습니다.

Operator (participant)

As there are no further questions, we will now end the Q&A session.